CFAL1

Lev1_FixedIncome_basic_concept

Posted by Big Data Memo on July 23, 2016

61 Risk Associated with Investing in Bonds

  • 1 熟悉Callable Bond的价格与Option Free的价格的比较关系
  • 2 Callable Bond的value公式
  • 3 什么是Reinvestment Risk
  • 4 什么是Interest Rate Risk，什么是Yield Curve Risk，以及两者的区别
  • 5 什么是Event Risk，什么是Volatility Risk，以及两者的区别
  • 6 理解久期（Duration）是用来衡量债券价格对收益率（Yield）敏感性的指标
  • 7 久期（Duration）的公式
  • 8 信用风险（Credit Risk）的三种类型以及它们的区别

62 Overview of Bond Sectors and Instruments

  • 1 中央政府发行国家债券（Sovereign Debt）的四种方法
  • 2 Treasuary Securities的三种类型：Bills，Notes，Bonds，以及它们的异同
  • 3 Treasury Bonds和Treasury Notes在二级市场的标价形式
  • 4 通胀保值债券（TIPS）的三个特点
  • 5 On-The-Run Issues和Off-The-Run Issues的区别
  • 6 Treasury Strips的原理和它的两种类型：Coupon Strips和Principal Strips
  • 7 机构债券（Agency Bond）的两种分类
  • 8 什么是Debenture
  • 9 不动产抵押（Mortgage） 的三种现金流
  • 10 Mortgage Passthrough Securities（MPS）和Collateral Mortgage Obligations（CMO）的区别
  • 11 理解CMO的动机是为了分散Prepayment Risk
  • 12 什么是Municipal Bonds以及它的两种分类：Tax Exampt和Taxable
  • 13 税收支持债券（Tax-Backed Debt）的几种类型
  • 14 GO与Revenue Bond在风险上的区别
  • 15 什么是Insured Bonds，什么是Prerefunded Bonds
  • 16 评级机构主要考虑的因素
  • 17 Corporate Bond和MTN（Medium Term Notes）的区别
  • 18 什么是结构化票据（Structured Notes），以及它的主要类型
  • 19 什么是商票（Commercial Paper）以及它的主要特征
  • 20 Directly Placed Paper和Dealer Placed Paper的异同
  • 21 什么是可转让大额存单（Negotiable Certificated Deposit），以及它与一般银行存款的区别
  • 22 什么是银行承兑汇票（BAD）
  • 23 什么是特殊目的载体（Special Purpose Vehicle）及其目的
  • 24 什么是CDO（Collateral Debt Obligation）以及Arbitrage CDO和Balance Sheet CDO

63 Underlying Yield Spread

  • 1 美联储（Fed）的4种利率工具，并可以指出其中最常用的是哪种方法
  • 2 Yield Curve的横纵坐标分别是什么含义，图形及其含义
  • 3 列举分析Term Structure of Interest Rate的几种主要理论及其论点
  • 4 什么是绝对利差（Absolute Yield Spread）
  • 5 什么是相对利差（Relative Yield Spread）
  • 6 什么是收益比率（Yield Ratio），并明白它的分子分母分别代表什么意思

  • 7 什么是信用利差（Credit Spread）

  • 8 在Callable和Puttable两种option下，利差（Yield Spread）的变化趋势
  • 9 理解流动性（Liquidity）对利差（Yield Spread）的影响

64 Bond Valuation

  • 1 Bond Valuation的三步
  • 2 估计Repayment Cash Flow的三种困难
  • 3 理解为什么具有风险的Bond的Yield Rate要高于Risk-Free Rate（比如Treasury Rate）——Risk Premium
  • 4 理解Bond Value和Market Yield成反比的道理
  • 5 理解在不同Bond Yield Rate的情况下，逼近Maturity Date时，Bond Value逼近Bond Par的原理（Notes V5 P89）
  • 6 Zero-Coupon Bond的Bond Value公式
  • 7 无套利定价方案（Arbitrage-Free Valuation Approach）如何利用Spot Rate

65 Yield Measures, Spot Rates and Forward Rates

  • 1 什么是Current Yield，以及它的计算公式
  • 2 什么是Yield to Maturity （YTM）
  • 3 什么是Bond Equivalent Yield（BEY）
  • 4 什么是Yield to Call（YTC），什么是Yield to Put（YTP）
  • 5 为什么Yield to Call的计算方式和YTM一样，并理解它们实质有哪些不同
  • 6 什么是首次赎回期收益率（Yield to First Call）
  • 7 为什么Yield to Put的计算方式和YTM一样，并理解它们实质有哪些不同
  • 8 什么是Yield to Worst
  • 9 什么是Norminal Spread
  • 10 什么是Z-Spread，以及Z-Spread的公式
  • 11 Norminal Spread和Z-Spread有什么本质的不同
  • 12 OAS（Option Adjusted Spread）与Z-Spread的关系

66 The Measurement of Interest Rate Risk

  • 1 什么是全值法（The Full Valuation）
  • 2 久期（Duration）的定义以及公式是什么
  • 3 凸性（Convexity）在价格收益率曲线（Price-Yield Curve）上的意义
  • 4 理解Callable Bonds导致Negative Convexity（Notes V5 P135）
  • 5 理解Putable Bonds导致Positive Convexity （Notes V5 P136）
  • 6 什么是有效久期（Effective Duration）以及它的公式
  • 7 利用Effective Duration计算Bond Price变化的百分比
  • 8 什么是Macaulay Duration
  • 9 什么是Modified Duration以及它与Macaulay Duration的关系；明白Macaulay Duration和Modified Duration都不适合有Embedded Option的Bond
  • 10 Portfolio Duration如何计算
  • 11 同时利用久期（Duration）和凸性（Convexity）计算价格变化百分比的公式，并理解Convexity Effect永远为正的道理
  • 12 理解有效凸性（Effective Convexity）和修正凸性（Modified Convexity）的不同
  • 13 什么是Price Value of a Basis Point （PVBP），以及它和久期（Duration）的关系